La CNMV urge a recuperar el peso del inversor minorista en la Bolsa europea

La falta de liquidez de la que adolece la Bolsa europea precisa del retorno del pequeño inversor en un momento en el que las necesidades de financiación son ingentes, según ha reconocido la propia Comisión Europea. El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha lamentado que esa ausencia del pequeño ahorrador en los mercados públicos tras los estragos producidos por la gran crisis financiera ha reducido la profundidad del mercado y las opciones de financiación que tienen las empresas. “Queremos que la Bolsa recupere su papel en el debate a la hora de definir una alternativa en el crecimiento a largo plazo” de la economía.

En su intervención en el foro CREO 2025, organizado por Cinco Días, San Basilio ha destacado como un buen punto de partida para recuperar al pequeño inversor la iniciativa de una cuenta paneuropea de ahorro a largo plazo, cuyos trabajos están siendo liderados por el Ministerio de Economía español, y ha asegurado que puede tratarse de “un punto de inflexión”.

El responsable del supervisor ha destacado al mismo tiempo la necesidad de que los mercados de valores europeos, y el español, recuperen la competitividad tras una década en la que “no se han desarrollado lo suficiente” y donde el capital riesgo ha tenido un elevado papel. San Basilio ha añadido que “hay una sensación generalizada de que se ha ido demasiado lejos con la regulación” por parte de la Comisión Europea y los países miembros de la UE, aunque ha aclarado que “no se trata de eliminar o desregular” sino de simplificar la regulación financiera. Un movimiento que debe partir tanto desde la Comisión Europea, como de ESMA y de los distintos supervisores nacionales. “La regulación no debe establecer peajes, obligaciones o condicionantes específicos a las empresas que coticen por el mero hecho de estar en un mercado bursátil”, ha apuntado.

Para San Basilio este proceso de simplificación debe poner el foco en la regulación en materia de sostenibilidad y pasa por unas definiciones más claras sobre elementos como “cuándo se puede considerar un producto financiero como sostenible”, o por limitar el número de empresas que deban reportar información al respecto aunque, ha añadido, “se fomentará el reporte voluntario de aquellas compañías que se vean excluidas del alcance”. Todo ello para lograr un “proceso de racionalización que se considera muy necesario tras esta primera etapa de aplicación de la normativa”.

A la espera del Gobierno para analizar la opa

San Basilio ha insistido en que la CNMV esperará a la decisión del Gobierno antes de entrar a analizar la opa de BBVA sobre Sabadell. Días después de que el ministerio de Economía haya enviado al Consejo de Ministros su decisión sobre la operación, el responsable del supervisor ha recordado que “es una prerrogativa del gobierno” y que no será hasta después de la decisión del Ejecutivo cuando entre el vigilante del mercado a analizar el folleto de la opa. “Es en ese momento en el cual ya podremos opinar en base a lo que son nuestras competencias”, ha aclarado, aunque hasta entonces, el Gobierno tiene 30 días por delante para endurecer o suavizar los compromisos ya impuestos por la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) a principios de mayo.

Economía justificó su decisión por cuestiones de interés general a considerar, distintas de las analizadas por Competencia, entre las que ha apuntado “el potencial impacto de la operación en la garantía de un adecuado mantenimiento de los objetivos de regulación sectorial, la protección de los trabajadores, la cohesión territorial, la promoción de la investigación y el desarrollo tecnológico y los objetivos de política social”. Lo cierto es que, aunque San Basilio ha recordado que “la fase tres está contemplada en la regulación y si se está utilizando” en este caso por parte del Ejecutivo, son pocos los precedentes y el último de ellos se remonta a la fusión entre Antena 3 y La Sexta, en 2012. El presidente de la CNMV tampoco ha entrado a valorar la consulta pública lanzada por Economía en la que se sondeó a la sociedad sobre la operación de integración bancaria.